大家好，我是AlphaZone的首席研究员Alex，今天要跟大家分享的内容是对研报的解读，俗称怎么看研报。
什么是研报
首先，我们要搞清楚研报是什么。研报分卖方研报和买方研报，卖方研报就是期货商所发布的研究报告，主要用来为大家（主要是机构）的投资决策做参考；而买方研报则是投资咨询机构所发布的研究报告，主要是用来辅助自己实际落地做投资。
由于卖方报告，多多少少会夹带私活，以销售为目的，所以我们看研报的时候优先读逻辑，然后看指标，接着看数据，最后再看结论，看研报，结论可以忽略，逻辑可以看。我们读研报根据报告叙述的逻辑顺序，看看是否和自己投资的逻辑方向吻合，改变还是抛弃。
我们以东证衍生品研究院的生猪季度报告为例。从摘要中我们可以看到这份报告的逻辑主要是分析生猪的期现基差、供需关系以及冻肉数量，还有该品种周期性价格变化，最后是对生猪的行情进行展望以及风险预警。我们在看这份研报的时候展望可以不看，其他的数据需要重点关注。
东证衍生品研究院的生猪季度报告
然后我们需要详细地来看全文。报告全文先回顾了21年Q3的政策以及行业要闻。其中提到之前的暴雨以及强台风对生猪产业的影响，台风与水灾会影响生猪养殖以短期重灾区的市场供给，不过河南主产区收到的影响不大。除了天气，文中还提到了两个疫情方面的新闻，一个是人类的新冠疫情对下游终端消费以及产品调运的影响，另一个非洲猪瘟疫情及疫苗的研发进展，不过好当前非洲猪瘟在国内趋于稳定，疫苗虽然处于临床试验阶段，但是疫苗入市还需要时间。最后是中央的储备猪肉方面的消息，为了缓解之前猪肉价格下跌的问题，中央自7月以来开启了猪肉收储工作中，分三个阶段，对市场是其一定的提振及稳定的作用。在这部分的最后，作者帮我们罗列了一系列的生猪产业以及发展相关的政策和法规，我们在看报告的时候需要了解国家发布了哪些有长远影响的利好政策或者利空政策，或者有颁布对近期有影响的政策。
接下来提到了期现价格走势的回顾。